上市房企“借道”信托融資

    水漲船高并不僅是去年房地產(chǎn)信托的真實(shí)寫(xiě)照，更是當(dāng)下該類產(chǎn)品收益的實(shí)時(shí)反應(yīng)。隨著銀行房貸的日漸萎縮，房地產(chǎn)企業(yè)無(wú)奈的將房地產(chǎn)信托的收益率推上一個(gè)更高的區(qū)間。不過(guò)，目前坊間已有傳言，銀監(jiān)會(huì)或?qū)⒃俅谓型７康禺a(chǎn)信托。
　　
　　多家上市房企
　　
　　密集發(fā)行信托計(jì)劃
　　
　　4月份，已經(jīng)有多家房地產(chǎn)公司借道信托實(shí)現(xiàn)融資。
　　
　　中南建設(shè)近日公告，擬與江蘇國(guó)際信托投資有限責(zé)任公司簽署增資協(xié)議，由江蘇國(guó)投設(shè)立集合資金信托計(jì)劃向中南建設(shè)項(xiàng)目公司“蘇州中南世紀(jì)城房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司”增資，信托計(jì)劃總規(guī)模預(yù)計(jì)5億元。
　　
　　用益信托發(fā)布的研報(bào)顯示，隨著信貸市場(chǎng)緊縮，信貸規(guī)模大幅減少，尤其是為了規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)正常發(fā)展，房貸規(guī)模下降得尤為突出，為了確保資金鏈不至于斷裂，不少開(kāi)發(fā)商不惜進(jìn)行高成本融資，導(dǎo)致今年以來(lái)信托產(chǎn)品預(yù)期收益率相較去年上漲較快，上周成立產(chǎn)品的平均收益率為9.11%，呈上漲態(tài)勢(shì)。
　　
　　4月21日，江蘇新城發(fā)布公告，稱與中泰信托合作，設(shè)立“中泰·上海東郡股權(quán)收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃”。中泰信托支付信托資金總額為4.5億元，融資成本為不超過(guò)14.7%，超過(guò)了其較早前借信托融資的成本近50%。
　　
　　不過(guò)，由于房地產(chǎn)領(lǐng)域所隱含的金融風(fēng)險(xiǎn)比較高，部分信托公司已經(jīng)提高了該業(yè)務(wù)的門檻，譬如在股權(quán)融資模式之下，之前要求房企自有資金比例為30%的信托公司現(xiàn)在已將要求提高到40%以上，甚至有部分要求60%。
　　
　　4月22日，首開(kāi)股份發(fā)布公告稱，向中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司申請(qǐng)不大于15億元的人民幣信托貸款，期限兩年。同時(shí)，首開(kāi)股份還與平安信托簽署“華僑村二期項(xiàng)目合作協(xié)議”，雙方將共同投資開(kāi)發(fā)華僑村二期項(xiàng)目。合作方式為，平安信托以取得項(xiàng)目公司股權(quán)的方式及購(gòu)買特定資產(chǎn)收益權(quán)的方式向華僑村二期項(xiàng)目進(jìn)行投資，出資總額為5.5億元。
　　
　　4月14日，中信信托發(fā)行了一款基金化房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，規(guī)模達(dá)44億元。
　　
　　監(jiān)管層醞釀叫停新規(guī)？
　　
　　“你有沒(méi)有得到消息，說(shuō)銀監(jiān)會(huì)將會(huì)在五月份之前出臺(tái)新規(guī)再叫停房地產(chǎn)信托？”有信托公司工作人員向記者打聽(tīng)消息，“如果真的停了，那業(yè)務(wù)就真不好做了。”
　　
　　記者在采訪中已經(jīng)不止一次聽(tīng)到這樣的聲音，市場(chǎng)上有傳言銀監(jiān)會(huì)將于五月之前出臺(tái)新規(guī)，進(jìn)一步規(guī)范并收緊房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)。
　　
　　據(jù)此，有用益信托分析人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，若真出臺(tái)新規(guī)，將會(huì)對(duì)信托市場(chǎng)造成很大打擊。在目前的信貸緊縮環(huán)境下，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的融資渠道已經(jīng)轉(zhuǎn)向信托PE，如果進(jìn)一步限制，開(kāi)發(fā)商將不得不再次放棄信托融資，而去PE市場(chǎng)尋找出路。