央行年內(nèi)第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 高達(dá)18.5%

    中國(guó)人民銀行10日晚間發(fā)布消息，決定從2010年12月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

    這是央行今年以來(lái)第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。也是在一個(gè)月時(shí)間內(nèi)第三次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

    此前央行曾分別于1月、2月和5月三次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。后又于11月10日宣布自16日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，并于11月19日宣布自29日起再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

    分析人士認(rèn)為，央行意在進(jìn)一步加強(qiáng)當(dāng)前流動(dòng)性調(diào)控，控制銀行信貸投放和管理通脹預(yù)期。

    如果不考慮此前針對(duì)部分銀行的差別上調(diào)，此次上調(diào)之后，金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已高達(dá)18.5%的歷史高位。此前最高點(diǎn)出現(xiàn)在2008年6月存款準(zhǔn)備金率為17.5%。

政策分析觀點(diǎn)一

    準(zhǔn)備金率仍有繼續(xù)上調(diào)空間 近期加息可能性有所減小

    中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，近兩個(gè)月我國(guó)銀行貸款和外匯占款增勢(shì)過(guò)猛，已超出了管理層的預(yù)期。央行于10日稍早公布的數(shù)據(jù)顯示，前11月我國(guó)新增貸款達(dá)7.44萬(wàn)億元，距離年初設(shè)定的7.5萬(wàn)億元全年信貸增長(zhǎng)目標(biāo)只有一步之遙。

    海關(guān)總署同日公布的數(shù)據(jù)也顯示，11月份我國(guó)出口同比增長(zhǎng)高于預(yù)期，貿(mào)易順差亦處高位，為當(dāng)期外匯占款和貨幣投放的大量增加埋下隱患。

     粗略估算，此次上調(diào)后，可回籠銀行體系流動(dòng)性3500億元左右。

    “加息對(duì)調(diào)控市場(chǎng)流動(dòng)性不具有明顯效果，只是提高了資金的使用成本，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率才是對(duì)癥下藥的解決方法。”中國(guó)人民大學(xué)教授趙錫軍說(shuō)。

    “在國(guó)內(nèi)信貸需求旺盛、境外資本流入壓力較大，同時(shí)公開(kāi)市場(chǎng)回籠存在一定困難的情況下，預(yù)計(jì)明年底之前準(zhǔn)備金率還有可能上調(diào)3-4次。考慮到目前部分銀行的貸存比已經(jīng)超過(guò)75%，未來(lái)再次差別性調(diào)整準(zhǔn)備金率的可能性依然存在。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健說(shuō)。

    今年以來(lái)，央行持續(xù)運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠操作和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率兩種手段，不斷對(duì)沖銀行體系的部分流動(dòng)性。但由于當(dāng)前一二級(jí)央票市場(chǎng)收益率倒掛情況比較嚴(yán)重，央票發(fā)行量持續(xù)在低位徘徊，公開(kāi)市場(chǎng)操作已日益無(wú)法承擔(dān)央行回籠流動(dòng)性的重任。

    “與存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整相比，加息有一定弊端，如有可能導(dǎo)致實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本上升，導(dǎo)致國(guó)際間利差進(jìn)一步擴(kuò)大帶來(lái)國(guó)際熱錢的涌入。”郭田勇認(rèn)為，上調(diào)準(zhǔn)備金率后，近期加息可能性會(huì)有所減小。

觀點(diǎn)二

    加息的必要性和可能性仍較大

    有專家認(rèn)為，僅僅依靠存款準(zhǔn)備金率仍然不足以對(duì)流動(dòng)性局面造成根本性的改變。“M2增速?gòu)?0月份的19.3%反彈至11月份的19.5%，貨幣回籠壓力巨大。相對(duì)于72萬(wàn)多億元的本外幣存款來(lái)看，3500億元的回籠量不足以對(duì)流動(dòng)性造成根本性的變化。”

    專家認(rèn)為，預(yù)測(cè)央行是否會(huì)繼續(xù)加息取決于公布的CPI指數(shù)，如果高出4.8%的話，年內(nèi)有繼續(xù)加息的可能，如果CPI只有4.5%，可能就不會(huì)加了。今年年底到明年年初，不排除央行出臺(tái)更嚴(yán)厲的貨幣政策工具，加息的必要性和可能性仍然較大。這一方面有利于加大流動(dòng)性的回籠力度，另一方面也彰顯監(jiān)管層抑制通脹的決心。