樓市復蘇難解房企資金饑渴 庫存現金流系難題

　　北京中原市場研究部日前發布的數據顯示，2012年上半年，全國房地產市場公開的規模股權交易達到了51宗，已經公開的總交易額就達到了205億，同比2011年上半年的42宗131億分別上漲了21%及56%，股權變動明顯增加。

　　《經濟參考報》記者近日在北京產權交易所查詢發現，北京金亞光房地產經營管理有限公司、北京豐科建房地產開發有限公司等均以100%股權掛牌轉讓。資金鏈短缺成為房地產公司面臨的首要問題。

　　7月2日晚間，綠城率先公布了2012年半年銷售數據，期內綠城累計取得銷售金額約219.5億元(包括41.6億協議銷售額)，總銷售金額中歸屬于集團的權益金額約為128 .9億元。截至目前，綠城已完成全年400億銷售目標約55%。

　　這對綠城而言，應當是個值得慶賀的成績，但并不足以讓綠城擺脫高負債的困擾。一度處于生死存亡之際的綠城公司近日以50 .98億港元向九龍倉出售24.6%股權，以33.72億元將旗下九個項目部分權益出售予融創。有投行預計，綠城在向九龍倉進行股權融資、出售項目等動作以后，今年年底的凈負債率有望降至61%，而在此之前其負債率一度高達149%。

　　據記者不完全統計，去年年底以來，綠城先后出售近20個項目“斷腕求生”，總計套現接近百億。除此之外，綠城還先后引進融創中國、九龍倉等合作者共同開發旗下項目。綠城中國董事局主席宋衛平毫不諱言“今年的目標是圖生存。”

　　2012年上半年，房企在降價跑量的同時，也頻頻在資本市場融資，萬科，中海，綠地等房企在年內均有數十億融資大單。從上市房企50強來看，房企在2012年上半年融資情況依然不容樂觀，部分房企被迫出賣股權求存，即使能夠發行債券或者得到信托和銀行貸款，其融資成本增加依然比較明顯。

　　鏈家地產分析師認為，在調控持續從緊政策背景下，預計下半年房企融資難題依然難解，存貨變現依然是房企最直接現金來源。

　　在北京中原地產市場研究部總監張大偉看來，庫存及現金流是目前影響房地產企業的最大難題。選擇股權交易是房企度過寒冬的必然選擇。他預計，下半年從一二線城市蔓延到三線城市的企業兼并潮很可能繼續存在。